本报告导读：
6 月纺织服装出口仍待恢复（同比-14.3%），订单拐点有望于Q3 到来，建议把握制造龙头的估值修复；此外近期业绩预告陆续发布，建议关注低估值及业绩高弹性标的。
摘要：
投资建议：1 ）纺织制造：订单拐点即将来临，制造龙头估值有望逐步修复。在美国非农就业等宏观数据相对坚挺以及下游品牌库存显著改善的催化下，近期制造龙头估值出现修复。结合近期公司调研反馈，我们预计Q3 制造订单增速有望转正，推荐长期具备竞争优势的制造龙头伟星股份、台华新材、浙江自然、华利集团、新澳股份等，此外推荐2023 年有产能释放的富春染织、恒辉安防。2）服装家纺：Q3品牌端业绩有望持续改善，选股以低估值为先。近期部分企业发布业绩预告，其中报喜鸟、锦泓集团等公司2023Q2 业绩表现亮眼。未来随着终端销售改善，Q3 品牌服饰公司业绩有望持续修复。综合估值与终端流水表现，我们首推低估值高股息标的海澜之家（2023 年11X）、罗莱生活（2023 年12X，股息率5%）、富安娜（2023 年11X，股息率7%），其次推荐终端流水增长强劲的男装品牌报喜鸟（2023年14X）、比音勒芬（2023 年20X）、以及通过降本增效实现业绩增长的大众服饰太平鸟（2023 年14X）、中高端女装歌力思（2023 年16X），受益标的锦泓集团（2023 年14X）。
行业新闻：1）2023 年6 月纺服出口持续承压。6 月我国纺织品服装出口额为269.9 亿美元，同比-14.3%（5 月同比-13.1%）。其中，6 月纺织品出口额为115.7 亿美元，同比-14.1%（5 月同比-14.1%）；6 月服装出口额为154.2 亿美元，同比-14.4%（5 月同比-12.2%）。2）FY2023Q3 优衣库中国收入大幅上涨。在截至2023 年5 月31 日的九个月内，优衣库母公司迅销集团销售额同比大涨21.4%至2.14 万亿日元，净利润增长0.3%至2385 亿日元。其中，以人民币为单位计算，优衣库FY2023Q3 在中国市场的销售额大幅增长49%至80 亿元。
行情回顾：7 月10 日-7 月14 日，上证综指、深证成指、创业板指数、沪深300 指数、SW 纺织服装分别上涨1.29%、上涨1.76%、上涨2.53%、上涨1.92%、上涨0.34%。A 股纺织制造涨幅第一为泰慕士（7.67%），服装家纺涨幅第一为报喜鸟（14.77%）；恒生非必须性消费业指数上涨6.07%、纺织服装HK（中信）上涨7.66%、恒生指数上涨5.71%，H 股纺服涨幅第一为慕尚集团控股（16.50%）。
信息来源：china1f.com
